散户亏损70% 阿里巴巴沦为“港版中石油”解密 (3)

　　200亿美元打新资金

　　上市首日获利10%撤退

　　上周五，记者在杭州见到该私募老板时，他又告诉记者，“赚钱的投资者上市当天就撤了。”该老板透露，“因为是在香港上市，基本没有人留下来做二级市场。大概有200亿美元的民间资本从不同渠道参与了阿里巴巴的新股申购，我是第二天撤的，头一天倒霉，遇到堵单。”

　　在IT圈曾流行“孤儿股”、“华尔街不懂中国”等说法。所谓孤儿股，意为成交量很小、参与其中资本很少的股票。这也成为中国互联网大佬们用以解释“股价跟公司业绩不同步”的经典理由之一。

　　不过马云似乎没有这样的机会。阿里巴巴上市当天，总成交量达到5.36亿股，涉及金额174.7亿港元，而当日港股总成交金额为1703.53亿港元，阿里巴巴占十分之一强，成为当日港股成交量之王；上市第二天，阿里巴巴总成交量达63.04亿港元，成交金额排到当日第三位。如此高的成交量在大约一个月后归于理性，换手率的日渐下降无形中也暗示着，上市时参与其中的大量资本已完成撤退。时至今日，阿里巴巴的日成交量已稳定在1000万股左右，涉及金额约1.5亿港元。

　　“阿里巴巴的盘子才多大，中石油的盘子有多大，做中石油的都是大庄家，做阿里巴巴的大多数是民间的游资。最关键的是，做阿里巴巴的民间资本从一开始就根本没有想过要做到二级市场上，最多做到一级半。”

　　2周前，记者做调查准备时，某籍贯温州现在杭州发展的私募大老板在电话里告诉记者。

　　上周五，记者在杭州见到该私募老板时，他又告诉记者，“赚钱的投资者上市当天就撤了。”该老板透露，“因为是在香港上市，基本没有人留下来做二级市场。大概有200亿美元的民间资本从不同渠道参与了阿里巴巴的新股申购，我是第二天撤的，头一天倒霉，遇到堵单。”

　　“二级市场”是投资界的行话，调动大量资金专业进行新股申购套利的操盘手被称为“一级市场操盘手”，与之对应，负责在公开市场买卖炒作的操盘手所负责的业务则被称之为“二级市场”。一般来说，出于不同的原因，都会有一部分原本用于一级市场的资金最终选择持有，转化为二级市场内的资金。这个时候操盘手则笑称自己“做一级半市场”。一般来讲，如果投资人的集体信心强烈，那么会有很大一部分资金被沉淀进二级市场，这往往也会影响到股票在将来一段时间内的走势。

　　“一级市场的4天资金冻结期很短，所以来源很复杂。”为前私募老板服务的操盘手于某对记者说，“内地有很多公司当时都做了阿里巴巴的一级市场，绝大部分在当天就选择了套利离场，总体的收益率大概都在15%左右，靠中签的运气。”

　　这位于姓操盘手服务的投资公司位于深圳，据他介绍，干这一行的投资公司基本集中在北京、上海和深圳，由于政策方面的限制，他们以前更多都只做A股，不过从去年下半年开始一级市场的资金开始更多向港股转移，因为“和A股不一样，H股的中签率有办法保证”。

　　“做阿里巴巴前一天我也在A股打了中石油，也是一样开盘就抛。”于某说，“对操盘手来说这个是行规，当然也会有一部分私人投资根据券商提供的分析报告选择留下来还是撤退。我打阿里巴巴这新股的资金大概在9000多万，最后的总体收益在900万左右。”

　　2007年11月6日，阿里巴巴以30港元的价格开盘，高出13.5港元的新股申购价一倍还多。由于前期的热炒和超高的市盈率，30港元的开盘价在中午收盘前迅速被炒高至35港元，最后以39.5港元收盘，较发行价涨了192.59%。

　　“只有散户才会留下来。”于某说，“虽然我们几乎每一只新发行的股票都会考虑，但是阿里巴巴的确是非常好的机会，257倍的超额认购意味着很多人都看好它，但同样也正是因为这样的原因，更要快进快出。”

　　按照200亿美元的资金规模和10%的套利撤退率计算，阿里巴巴上市当日，仅国内的民间资本便从股市上卷走了超过20亿美元。而在当天，阿里巴巴的总成交量也只不过174亿港元。